央行为何突然出手稳汇率 防范汇率超调风险。当人民币汇率持续升值，央行采取措施稳定汇率。2026年2月27日早8点，中国人民银行发布公告，决定自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。公告发布后，正在交易的离岸人民币汇率迅速贬值0.3%，最高时贬值至6.859，为不断升值的人民币按下暂停键。

这项政策的背景是，自去年12月人民币汇率“破7”以来，人民币对美元汇率进入“加速模式”。春节假期后的三个交易日内，人民币升值了800多点，年度涨幅一度突破2%。人民币升值的原因包括外因和内因。外因主要是美元持续走弱，美联储开启降息周期，市场预期美元将继续贬值。内因是中国经济的韧性，出口结构升级、制造业竞争力增强以及经常账户保持较高顺差，为人民币提供了坚实的基本面支撑。数据显示，2025年中国贸易顺差达1.19万亿美元，大量出口企业持有大量美元外汇。这些企业在春节期间开始结汇，推动了人民币进一步升值。

然而，央行的汇率管控目标是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。若人民币汇率出现脱离基本面的急涨急跌，监管部门会果断出手，防止人民币过快升值。对于出口企业来说，人民币升值过快会对业务产生较大冲击。据媒体披露，某智能出行领域上市公司2025年四季度因汇兑影响损失了约7000万至8000万元的净利润。中银证券全球首席经济学家管涛表示，如果国内企业出口以美元收汇，将因人民币升值蒙受汇兑损失，影响企业出口竞争力。

在这种背景下，央行拿出了“远期售汇外汇风险准备金”工具。结汇是指企业和个人把手里的外汇卖给银行换回人民币，而售汇则是企业和个人拿人民币去银行买外汇。远期售汇业务是银行为企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期售汇、期权等工具提前锁定汇率，但并不立刻购汇。外汇风险准备金规定银行每做一笔外汇业务需向央行上交一定比例的保证金。此次央行下调远期售汇风险准备金率后，银行不再需要冻结无息的外汇资金，远期售汇业务的成本大幅下降。这将提高有需求的进口企业提前远期购汇的积极性，增加市场上对美元的需求，从而为人民币升值降温。

类似的手段，央行在过去也使用过。例如，2020年10月10日，央行曾将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0%，意图放缓人民币升值速度。广开首席产研院资深研究员刘涛认为，下调远期售汇业务的外汇风险准备金率是从此前“抑制贬值”的应急调控转向常态化管理，让市场机制更充分发挥作用，引导各方理性看待汇率波动，减少顺周期“羊群效应”，维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。民生银行首席经济学家温彬表示，在当前已不存在汇率贬值压力的情况下，逆周期调节工具顺势退出，让政策回归中性，减少对市场的直接干预。