节后3连板龙头股率先启动 细分赛道或成跨年行情主线

2026年下半年，投资者应密切关注流感高发季所催生的阶段性需求机会。寒露节气过后，气温逐步下降，流感进入高发期，尤其对于家中有老人和儿童的家庭而言，提前做好针对性防护已成为日常生活的重要事项，例如近期社区和学校陆续组织流感疫苗接种活动，为老人和儿童平安度过冬季提供保障。

在股市二级市场方面，国庆长假结束后，医药板块中的流感相关赛道一度表现强劲。以Wind流感指数为参照，从月线数据看，该指数自7月以来持续上行，各月涨幅依次为8.57%、3.38%、1.63%和1.74%。由此从半年线角度观察，下半年至今的累计涨幅已完全收复上半年的失地。在46只流感概念股中，长假后前四个交易日内，股价实现上涨的个股有19只，占比约41%。其中涨幅排名第一的华北制药，节后连续斩获三个涨停板。

朴拙资本投委会委员谭雄天在书面回复本刊时分析了背后原因：“从政策面来看，核心逻辑在于产业拐点。今年多个部委联合出台政策，推动农村地区老年人和义务教育阶段学生免费接种流感疫苗，同时医保个人账户可用于支付自费流感疫苗，从支付端和财政端两个方向打开了国内流感疫苗的市场空间上限，长期来看有助于提升全人群接种率，使过去纯粹依赖季节性脉冲的行业逐步转向常态化、规模稳定增长的赛道。总体而言，2026年是国内流感产业从短期事件驱动迈向长期规范化防控的关键之年，产业逻辑已发生根本性转变。”

流感赛道接力或成医药先锋

各路机构掌舵人一线调研

10月8日早盘，受俄罗斯不明肺炎传闻刺激，流感概念板块迅速拉升，达安基因、华北制药、润都股份等多只个股一度触及涨停，珍宝岛、博拓生物等多只个股涨幅超过5%，开盘阶段呈现普遍上涨态势。午后资金集中获利了结，涨停板相继打开，最终板块微幅收跌。10月9日，该板块全天走出独立上涨行情，午后涨幅进一步扩大，最终流感板块指数单日涨幅超过2%，显著跑赢当日大盘。

从个股走势来看，前两个交易日涨幅排名前五的上市公司涨幅均超过5%，其中排名首位的华北制药表现尤为突出。若将统计起点设定为2026年年初，截至目前已有7家公司涨幅超过15%，其中位居首位的哈药股份一度实现年度涨幅翻倍，最新涨幅约为90%。

国盛证券此前发布的研报曾提示，2026年下半年投资者应关注流感旺季带来的阶段性需求催化。若流感景气度持续走高，感冒、止咳、咽喉及抗病毒等相关品类的终端动销有望得到改善，中药OTC及零售药店均具备一定的收益弹性。

10月10日，国金证券发布的医药行业周报中提示，尤其对于中药细分赛道而言，需关注流感发病率的走势。报告指出，根据国家疾控中心数据，2026年第40周（2026年9月28日至2026年10月4日），南方省份哨点医院报告的ILI%为4.8%，低于前一周的5.2%，也低于2023年同期的5.2%，但高于2024年和2025年同期的4.0%和4.2%；北方省份哨点医院报告的ILI%为3.1%，低于前一周的3.3%，同时低于2023年、2024年和2025年同期的3.2%、3.7%和3.2%。报告强调：“后续需进一步跟踪流感发病率走势，相关公司有望在低基数背景下迎来业绩修复。”

在二级市场相关标的上，以公私募基金为代表的机构早已通过调研提前布局。Wind资讯显示，例如老牌上市公司华兰生物（002007.SZ），于9月8日和9月11日连续以现场会议形式举行机构调研，合计9家机构参与。调研记录中专门涉及流感相关问题。

在回答“如何看待2026年流感疫苗接种”这一问题时，华兰生物公司人士表示：“目前，我国全人群流感疫苗总体接种率约为3%，远低于欧美发达国家以及日韩等东亚高接种率国家。世界卫生组织强调，老人、儿童、慢病患者等重点人群的流感疫苗接种率需达到75%的目标。当前，中国15岁以下人群和60岁以上老人等重点人群基数超过5亿，重点人群总体规模庞大，但现有接种水平与推荐目标之间仍存在较大差距。在国家政策引导和大众疫苗接种认知不断提升的背景下，国内流感疫苗市场具有较大的增长潜力。”

该人士进一步指出：“国家疾控局等八部门联合印发了《关于做好2026—2027流行季流感疫苗接种工作的通知》（国疾控卫免发〔2026〕15号），目前部分地区已依据该文件开展农村地区‘一老一小’重点人群流感疫苗免费接种工作。上述政策将进一步提升流感疫苗接种率，公司将积极把握行业政策机遇，切实做好流感疫苗的生产供应工作。”

复星医药在书面回复本刊时表示：“其疫苗平台复星安特金生物深耕中国预防性疫苗行业二十余年，具备覆盖疫苗研发、生产、商业化的全产业链能力，拥有成都及大连两大研发生产基地。目前，复星安特金生物拥有三价及四价两款流感疫苗产品，可满足不同防护需求与公共卫生策略，扩大使用区域及场景。核心产品流感病毒裂解疫苗采用WHO推荐的当季流行毒株，应用了国际通行的鸡胚工艺和先进的无抗生素生产工艺；工艺成熟、质量体系对标国际，为不同年龄段接种者提供更安全可靠的保护。据监管机构反馈和主动收集的数据，该产品自上市以来累计销售4000万人份，临床监测数据显示，近三年异常反应发生率仅为0.00096%（0.96例/10万人），显著低于异常反应十分罕见的发生率标准（<0.01%）。”

节后连续三个涨停板背后

三重因素叠加助力华北制药走强

从赛道层面转向个股层面，1994年即已上市的华北制药无疑是近期最受瞩目的公司。从半年线来看，去年下半年其股价下跌10.52%，今年上半年股价下跌约22.78%，但今年下半年股价涨幅已达55.27%。仔细分析股价走势出现大逆转的原因，国庆长假后的连续涨停功不可没。

在分析华北制药走强的原因时，谭雄天指出：“华北制药连续涨停，本质上是秋冬流感上行的基本面预期、短期题材催化、医药板块整体情绪修复三者共振的结果。从基本面来看，国内多地流感样病例阳性率逐月上升，市场提前交易秋冬季呼吸道传染病高发的季节性逻辑；华北制药本身拥有布洛芬、复方氨酚烷胺等流感对症制剂，同时作为国内老牌抗感染原料药大厂，叠加市场对抗感染药物的情绪炒作，以及国企改革、基药目录扩容等多重预期，使其成为资金选择的情绪龙头。但必须客观看到，本轮领涨标的多数当期业绩偏弱，华北制药已公告相关热门品种营收体量很小，难以支撑公司基本面大幅改善。”

综合卖方观点来看，除流感概念之外，推动公司股价连续涨停的直接诱因还有“鼠疫”。有业内人士分析指出：“公司是国内规模较大的抗生素生产基地之一，旗下注射用硫酸链霉素产品明确标注有鼠疫相关适应症，该药物是国家鼠疫诊疗方案中列明的各型鼠疫首选治疗药物，公司链霉素产能在全球总产量中占比较高，是全球范围内规模领先的链霉素生产企业。”

10月10日，华北制药发布股票交易异常波动公告，其中明确表示：“经核实，公司注射用硫酸链霉素说明书显示其适应症包括可单用于治疗土拉菌病，或与其他抗菌药物联合用于鼠疫、腹股沟肉芽肿、布鲁菌病、鼠咬热等的治疗。该产品为公司传统抗生素品种，2025年及2026年1月至6月该产品销售收入规模较小，不会对公司整体经营业绩产生重大影响。”

此外，公司还获得了实打