韩国顶级基金经理：上涨潜力超越存储双雄

一位专注韩国市场的资深基金经理指出，随着市场回暖，那些盈利前景看好的韩国AI硬件零部件类股票，有望跑赢存储芯片巨头。

韩亚资产管理公司权益投资部主管兼投资组合经理Lee Wang-seop本周在采访中表示，随着AI热潮周期不断扩展，电容器制造商和AI基板生产商将在明年从中受益。他还看好可再生能源与储能供应商，认为数据中心服务需求将保持旺盛。

他管理的基金规模为7480亿韩元（约5.58亿美元），重仓股涵盖电容器制造商三星电机以及锂电池开发商三星SDI。

Lee管理的韩亚韩国IT基金今年迄今回报率达到77%，超越了99%的同类基金。他表示：“我们已将投资敞口拓展至半导体以外的AI价值链其他环节”，“我们重点聚焦那些盈利增速超过韩国综合股价指数（Kospi）、且盈利预期持续被上调的公司。”

由于韩国股市高度依赖三星电子和SK海力士，周四投资者纷纷撤离涨幅过大的AI持仓，拖累Kospi指数跌入熊市。

Lee的策略反映出，投资组合经理们正重新配置资产，不再仅仅局限于两大存储芯片巨头，而是力求捕捉AI供应链其他环节的上涨机遇，以免错过行情。

Lee预计，当市场反弹时，半导体材料、零部件与设备类股票的表现将超过大型存储芯片制造商。他补充说，包括储能供应商在内的多个板块，明年净利润增速预计将跑赢Kospi。

“我们现在才刚刚进入普通封装基板和多层陶瓷电容（MLCC）价格开始大幅攀升的阶段，”Lee表示。“其持续时间和幅度或许不如存储芯片，但这样一轮周期预计同样会启动。这就是我最看好该板块的原因。”

半导体行业经历了价格涟漪效应——AI需求首先从高带宽内存（HBM）等高端产品启动，当这些高端产品供应趋紧、价格走高后，热潮便外溢至普通DRAM和NAND等日常芯片与零部件。封装基板领域可能也在上演类似走势，高端产品率先出现涨价行情。

作为全球AI基板与MLCC领域的龙头之一，三星电机股价今年已上涨逾两倍，远超存储芯片制造商。三星SDI股价也大约翻了一番。

尽管韩股近期遭遇抛售，聚焦韩国的基金今年仍有望迎来丰收之年，Kospi指数年初迄今累计上涨约35%。Lee表示，其基金跑赢基准指数，很大程度上归功于对TES等半导体前道设备制造商的早期布局。

Lee的基金目前仍小幅超配三星电子与SK海力士。但他表示，投资者面临诸多不确定性：在通胀持续、借贷成本上升、来自国外芯片制造商竞争加剧的背景下，AI投资能否保持韧性。

他正在密切关注韩国芯片制造商2027年的盈利预期，市场对此看法分歧，若分析师上调预测，则存在潜在上行空间。他关注的另一指标是：在SK海力士完成股票回购计划后，外国投资者是否仍会继续抛售韩国股票。

“韩国存储芯片制造商很难再现过去那种幅度的反弹，”他表示。“我们会看到，有些板块的股价回报将超过半导体。”