10月8日机构市场分析观点汇总

荷兰国际集团：印度央行10月加息25基点 短期无降息可能

丹斯克银行：美联储9月议息会议纪要符合预期 12月或再加息一次

德商银行：匈牙利央行全票暂停降息，福林表现偏弱

【机构分析】

·野村证券分析指出，美元兑日元2026年年底徘徊于156水平，待地缘政治风险担忧回落，日元将迎来逐步走强。中东、乌克兰冲突持续抬升能源成本，或将损害日本经济，另外AI投资周期反转或为潜在风险。

·荷兰国际集团分析师表示，印度央行10月议息会议全票通过加息决议，将政策回购利率上调25个基点至5.50%。同时政策立场切换为校准式紧缩，明确短期内不会降息；后续政策仅二选一，即进一步加息或暂停加息，将依据通胀与经济数据动态调整。后续紧缩节奏，取决于核心通胀走势、供给冲击的次生效应、内需强度，国际油价、汇率波动、全球货币环境等外部因素同样是关键考量。

·西太平洋银行分析师解读美联储9月议息会议纪要称，纪要进一步强化9月加息的鹰派立场；多数与会官员认为应当继续收紧政策，几乎全部官员判断通胀风险向上。

·德国商业银行分析师称，印度央行10月重启加息周期，上调回购利率25个基点至5.50%，政策立场转为“有序收紧”，此次加息为预防性举措，用来遏制通胀预期上行。该政策可以短期支撑印度卢比，但卢比中长期仍要看油价、美债收益率、美元以及组合资金流向。同时明确短期降息已被排除。印度将2026/27财年CPI通胀预测上调至5.2%，预计四季度通胀触及6.0%，抵达通胀目标区间上限。

·Elara Capital分析师指出，在12月大概率加息之后，印度央行2026年2月再度加息25个基点的可能性上升。总通胀走高、核心通胀上行，显示物价压力正在扩散；降雨偏少推升食品通胀风险，企业逐步把原油、大宗商品、货运成本向终端消费者转嫁；叠加国内需求具备韧性，节日阶段或将加速价格传导。另外，美联储、日本央行等海外央行持续收紧政策，也约束了印度央行的政策操作空间。

·Pantheon Macroeconomics分析师指出，德国8月出口环比回落0.8%，进口环比上涨0.9%，不过该涨幅难以抵消7月进口的下跌，三季度进口整体仍然大幅下降。受进口大幅萎缩影响，尽管出口走弱，净贸易预计抬升，有望对德国三季度GDP形成支撑。同时提示风险，如果9月进口强劲反弹，会扭转这一局面；以现有数据判断，贸易或将给GDP带来正向拉动。

·丹斯克银行分析师解读美联储9月FOMC会议纪要指出，本次纪要并无重大意外，全员赞成9月加息25bp，多数官员认为年内适合再加息一次，基准预期为12月加息。纪要显示通胀风险整体向上、劳动力市场风险均衡，AI投资支撑企业资本开支；纪要后市场下调了10月加息概率。

·德国商业银行分析师解读匈牙利央行9月会议纪要显示，停止降息获得全票通过，但纪要未讨论后续加息或降息选项。尽管匈牙利9月CPI同比仅1.6%，但环比与核心通胀指标已经再度抬头，能源、薪资带来通胀风险不容忽视。匈牙利央行上调2027年通胀预测至3.1%，同时计划2028年1月把中期通胀目标从3.0%下调至2.5%，通胀容忍度随之降低，但央行仍未给出加息信号。匈牙利福林目前走势偏弱，唯有央行真正转向鹰派，化解政策内在矛盾，福林才有望迎来反弹。

·德国商业银行分析师指出，欧元兑美元再度短暂跌破1.12，这一轮下跌的主导因素是欧元自身的风险，而非美国加息预期。美联储9月会议纪要虽支持年内再加息，但仅指向单次加息，弱化了市场对美联储连续多次加息的预期。市场焦点落在法国财政计划以及欧央行通过干预来放宽各国财政约束。