中秋节前A股成交量萎缩 沪指跌破3900点

9月24日，A股市场呈现全天震荡调整态势，三大指数均低开低走。收盘时，沪指下跌1.22%，深成指下跌2.34%，创业板指下跌2.68%。

从盘面来看，题材股轮动较弱，福建本地股在尾盘出现异动拉升，机器人概念则逆市活跃，风电领域的吉鑫科技实现涨停。相反，房地产板块震荡下行，PCB概念也表现疲软。

全市场超过4300只个股出现下跌。沪深两市成交额为1.65万亿元，比上一个交易日减少了1116亿元。

作为中秋节前的最后一个交易日，A股延续了周三以来的缩量下跌趋势，成交额进一步降至16691亿元，重返年内“地量”水平。

个股方面，超过4300家下跌；沪指跌破3900点，其他主要股指也纷纷破位收跌。

客观来看，在“节前效应”影响下，盘面显得较为平淡，可参与的机会有限；

不过，参考万得全A指数，与9月14日、15日连续“地量”时相比，当前市场仍有一定反弹效果（K线实体有所抬高），这使得看涨或看跌的股民都难以有充分把握。

毕竟，进入下周——国庆长假前最后3个交易日，“节前避险”思路可能逐步让位于“节后埋伏”，市场情绪反而可能比现在更乐观。

这一规律有历史行情数据支持。

根据Wind数据回测，在2017年至2025年的9年间，即使排除2024年数据（以避免平均值过高），全A在节前最后3日仍显示出“先抑后扬”的偏多格局，具体如下：

（1）倒数第3日是最“危险”的一天：剔除2024年政策因素后，8年中仅2年上涨（25%），平均跌幅0.68%，中位数-0.48%。这是节前避险情绪集中释放、缩量最严重的一天，资金集中减仓。

（2）最后2日明显转多：上涨概率回升至62%，平均涨跌幅由负转正。这与“缩量”并不冲突——在缩量环境下，抛压耗尽后，少量买盘（节后埋伏+节前维稳）即可推动指数小幅收红。

（3）“最后1日收红”是较稳定的日历特征：9年中最后1日上涨6次（67%），剔除2024年后仍为5/8（62%），平均+0.23%。市场倾向于在长假前最后一个交易日以红盘结束。

结合消息面，本周最重磅事件——中美会晤正在进行中，显然将成为周末发酵焦点。

开源证券研报指出，虽然中美关系已从“利好弹性变量”转为“尾部风险变量”，对A股整体风险偏好提振有限，但若出现落地结果能改变行业盈利预期，仍存在结构性机会。若关税谈判有实质性变化，将利好对美敞口较大的出口型行业，包括轻工制造、汽车零部件、基础化工等。

最后，来看今天逆势走强的板块逻辑。

严格来说，在银行、煤炭等防守板块之外，仅有一个相对“逆势”的板块——机器人，且该概念也只有局部活跃。

此外，根据数据，“风电设备”板块虽涨幅更大，但涨幅前3的成分股为洛轴股份、威力传动和吉鑫科技，与机器人、轴承有一定关联，因此异动也与机器人概念相关。

消息面上，近日马斯克接受央视财经专访时表示，未来15年全球人形机器人或达100亿台；未来20年可能达1000亿台。

东方证券认为，特斯拉实质性推进机器人量产以及Figure新模型有望加速机器人量产应用，国内机器人产业链公司有望迎来投资机会。2026年有望成为具身智能量产元年，具身智能本体厂商的模型能力、场景Know-how正加速提升，这将带动行业商业化进程加速突破。

无论如何，祝读者朋友们中秋节快乐！